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午评:白银暴跌2.81% 黄金大跌逾1%

编辑:合肥融景金融服务公司  时间:2015/11/10  字号:
摘要:午评:白银暴跌2.81% 黄金大跌逾1%

午评:白银暴跌2.81% 黄金大跌逾1% 日期:[2013-7-18 13:33:02] 共阅[371]次 周四,国内商品期市午盘各品种主力合约多数走低,沪银领跌2.8%,沪铜沪金沪锌跌幅紧随其后;上涨品种方面,橡胶棕榈油PVC走高,涨幅均不到1%。

经济疲软下滑 商品反弹乏力  

昨日,美联储主席伯南克发表国会证词时称若美国经济条件的改善快于预期,且通胀目标逐渐趋近2%,削减购债步伐将会加快,但如果就业前景不理想,且经济出现通缩,则购债行为将会保持更长时间。伯南克的讲话态度透露出联储的政策是跟随美国经济调整的,而衡量的两个指标是通胀和就业,这也就是说,若美国经济持续复苏,就业好转,通胀升温,则联储会退出量化宽松。基于美国近阶段以来经济数据较为理想,我们认为美元指数的中期上涨格局仍然没有改变。  

国内方面,本周公布的半年度经济数据表现比较平淡,克强指数显示中国经济正在下滑的趋势中,而年内推出刺激政策的可能性较小,短期经济结构转型也受到客观条件的限制,房地产上半年仍在为经济增长添砖加瓦,但信贷杠杆从6月份的钱荒来看已经接近顶点,经济增速缓慢下降是一种理想的状态,但往往发生的过程都是迅速的,从下行趋势来看,三季度的经济数据很有可能低于二季度。  

大宗商品方面,本周商品连续展开两次反攻但均告失败,股指期货上方压力显著,预计后市仍将雄途漫漫,这同样也影响商品的反弹,商品在下跌两月后又弱势震荡两月有余,如果反弹不能够延续,则将继续维持弱势震荡格局,建议投资者短线操作,尽量不要留隔夜单。  

多重利空共振 期指易下难上  

今日IF1308小幅低开后震荡下行,持仓及成交明显增加,截至发稿报2234点,持仓52501手。  

上周以来,期指连续两日反弹,这主要得益于克强总理对我国经济上下限的言论,即稳增长、保就业不滑出下限,物价涨幅不超出上限;此外伯南克偏于鸽派的言论也对整个商品市场有提振作用。但我们认为这种反弹或难以持续,期指有下行之忧。  

首先从经济层面,从近期公布的经济数据来看,目前我国经济下行预期已不断增加,2季度GDP7.5%的数据虽然符合市场预期,但离市场公认的下限7%已相差无几。出口数据的严重下滑更令市场普遍认为下半年出口形势不容乐观,而M2增速的大幅下滑更多的来源于外汇占款的持续走低,信贷数据也更多表明其支持实体经济的力度正在减弱,种种的一切都表明中国经济似乎加速赶底。  

其次从政策层面,市场对刺激政策的预期也越来越低。近期财政部部长也指出今年不会在中国实施大规模的财政刺激政策,会在保持财政赤字总规模不变的前提下,着眼促进经济增长和就业,做一些政策微调。经济数据虽然欠佳,但距离市场公认的上下限还有一段距离,这样短期内出台强度比较大的刺激政策似乎可能不大。

而IMF更是一针见血的指出,如果中国不能兑现经济改革承诺,提高内需在经济结构中的作用,那么到2020年,中国经济增长率可能下降一半至4%左右,这意味着着只要经济不是硬着陆,改革势在必行,调结构或是当前的主要任务。  

持仓方面,近期期指也不容乐观。IF1307前期反弹均伴随着持仓的明显缩减,7月11日期指总持仓甚至跌至80325手这也是总持仓的阶段性低点,这说明反弹的不可持续性。从期指三合约主力机构持仓来看,近两日也是连续空头增仓,净空增持2378手。无论总持仓还是主力机构持仓结构都指向空头。  

综上,我们认为多重因素利空共振,期指易下难上。操作上,建议IF1308日内逢高沽空,2260点附近逢高沽空,前期空单可继续持有。

 

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